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李正强:敦促衍生品市场“一全两通”

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□本报记者张勤峰周璐璐 大连商品生意业务所(下简称“大商所”)党委书记、理事长李正强克日暗示,我国衍生品市

  □本报记者张勤峰周璐璐

  大连商品生意业务所(下简称“大商所”)党委书记、理事长李正强克日暗示,我国衍生品市场已经进入多元开放成长阶段,当前正面对着全球政治、经济和财富情况的深刻变革。衍生品市场要破解“两大抵牾”,打造期货、期权和交流东西体系完整,期货与现货市场连通、境内与境外市场连通的“一全两通”新排场,通过高质量的衍生品市场更好地处事经济高质量成长。

  衍生品市场成果一连发挥

  “我们由已往单一关闭的落伍状态进入了多元开放的成长阶段。这个成长过程让我们加深了对‘四个自信’的领略,越发刚强了‘四个自信’。”李正强先容,强调处事实体经济的基础宗旨、强调风险防御,这是我国衍生品市场奇特的成长理念和筹划,其禁锢体制、禁锢模式也越来越获得全世界禁锢机构的认同。

  在上述成长理念和市场机制的感化下,连年来我国衍生品市场成果一连发挥。以铁矿石期货为例,2010年前后海内螺纹钢价值高出4900元/吨,同期铁矿石普氏指数价值高企,螺纹钢与铁矿石价值比只有3.3,铁矿石价值上涨侵蚀了钢铁行业利润。2017年前后,螺纹钢价值再度高出4900元/吨,但螺纹钢与铁矿石的价值比扩大到8.4,钢铁企业利润大幅增长。可以说,铁矿石期货发生果真透明的价值,优化了现货商业订价机制。

  需要破解“两大抵牾”

  固然衍生品市场已往的成长和处事实体经济成效有目共睹,但相对付我国实体经济成长需要、相对付国度计谋推进,衍生品行业的处事本领、处事方式还面对很大挑战。

  详细来看,当前衍生品市场存在两大主要抵牾:从外部看,主要是实体经济庞大的风险打点需求与衍生品市场的处事手段、处事方式、处事本领严重不敷的抵牾。从内部看,主要是已往30年形成的适合单一关闭商品期货的事情思维、事情习惯、事情本领还不可以或许适应多元、开放成长新形势的抵牾。

  “当前我国衍生品市场成长还具有不充实、不服衡、不完善的特点。”李正强指出,“不充实”表此刻许多大宗商品规模还没有上市衍生品东西。2018年我国期货市场成交量30.1亿手,仅占全球的17.6%,期权成交量占比更是仅为0.1%。

  “不服衡”表此刻,一方面商品期权市场成长滞后于期货市场,今朝海内仅有6个商品期权品种,期货与期权市场局限和成长水平“不服衡”;另一方面,我国衍生品市场存在“自然人客户多,财富企业、金融机构等法人客户少;商业商多,出产商少;境内客户参加多,境外客户参加少”的“不服衡”排场。据统计,2017年世界500强企业操作衍出产物打点价值颠簸风险的比例为92%。早在2013年,美国上市公司参加衍生品市场比例就到达86.5%,而我国直到2017年该比例仅为8.47%。这样不充实、不服衡成长一定导致市场成果不完善。

  构建“一全两通”

  改变上述排场,关键是要建树衍生东西齐备、产物种类富厚、运行安详高效、成果发挥充实的高质量衍生品市场。

  据先容,今朝我国衍生品市场正处于加速“基本设施”建树的关键时期,下一步要在固定多元开放转型成就的基本上继承充分多元开放内在,争取将来3至5年在主要品种上实现“一全两通”。“一全”,即期货、期权和交流东西体系完整;“两通”,即期货与现货市场连通、境内与境外市场连通。通过构建“一全两通”新排场,晋升市场焦点竞争力,提高衍生品价值的代表性和影响力。衍生品市场要以开放促成长,继承实施“由易到难、循序渐进、以我为主、风险可控”的对外开放计谋,通过进一步扩大开放品种范畴、摸索多种开放模式、低落境外客户的制度性生意业务本钱等法子,提高我国衍生品市场的国际影响力和境外客户参加度。

  李正强强调,衍生品市场要以科技促创新,借助金融科技实现技能厘革、业务厘革和运行打点厘革。将来,通过智能合约、移动清算等新科技手段改进生意业务、清算、交割和风控业务,摸索新业务模式、建树新市场生态。

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